• Edición impresa
  • Hemeroteca
  • Sobre nosotros
  • Contacto
13 °c
Madrid
2 ° Mié
3 ° Jue
3 ° Vie
3 ° Sáb
viernes, junio 2, 2023
Sin resultador
Ver todos los resultados
El Nuevo Lunes
  • Destacado
  • Economía
  • Empresas
  • Finanzas
  • Bolsa
    • Consejo de los Expertos
  • Unión Europea
  • Confidencias
  • Crónicas
    • Crónica Económica
    • Sus Señorías
    • Mar de Fondo
    • Humor Asalmonado
    • Crónica Mundana
    • Cultura y Audiovisual
  • Desayunos económicos
  • Entrevistas
    • Al Grano
    • Entrevista Bolsa
    • Desde el Escaño
    • La Crisis del Coronavirus
  • Agenda
  • Suplementos
    • Nuevas Tecnologías de la Información
    • Premios Transparencia Informativa
    • Banca
    • Seguros
    • Bolsa
    • Energía
    • Infraestructuras
    • Planes de Pensiones
  • Destacado
  • Economía
  • Empresas
  • Finanzas
  • Bolsa
    • Consejo de los Expertos
  • Unión Europea
  • Confidencias
  • Crónicas
    • Crónica Económica
    • Sus Señorías
    • Mar de Fondo
    • Humor Asalmonado
    • Crónica Mundana
    • Cultura y Audiovisual
  • Desayunos económicos
  • Entrevistas
    • Al Grano
    • Entrevista Bolsa
    • Desde el Escaño
    • La Crisis del Coronavirus
  • Agenda
  • Suplementos
    • Nuevas Tecnologías de la Información
    • Premios Transparencia Informativa
    • Banca
    • Seguros
    • Bolsa
    • Energía
    • Infraestructuras
    • Planes de Pensiones
Sin resultador
Ver todos los resultados
El Nuevo Lunes
Sin resultador
Ver todos los resultados

José María Luna: “El problema es que haya una inflación descontrolada”

socio fundador de Luna Sevilla Asesores Patrimoniales

Por El Nuevo Lunes
3 de septiembre de 2021
in Bolsa, Entrevista Bolsa, Entrevistas
0 0
Share on FacebookShare on Twitter

Mercedes Cobo

 

“El primer foco de atención estará centrado en las intenciones de los bancos centrales que van encaminadas a ir retirando sus políticas de estímulo”, explica José María Luna. Espera que vigilen la inflación y que aunque vean aumentos de inflación de momento no retiren sus estímulos y sigan actuando de forma ordenada y coordinada. Para los próximos meses, prevé mercados laterales “en los que cada vez que haya una cierta corrección, como siguen estando sostenidos por la política monetaria expansiva, por una política fiscal también expansiva y además por una mejora de la actividad económica”, ese sostén hará que el dinero vaya hacia la renta variable o los activos de riesgo.

¿Cómo ve los mercados y cuáles son sus previsiones para los próximos meses?
A los mercados en general los sigo viendo positivos, sobre todos los de renta variable, en los cuales la tendencia de fono sigue siendo positiva. En los mercados de renta fija, mientras los bancos centrales actúen sobre las curvas de tipos de interés y mantengan sus programas de compra, veo la curva bastante plana, pero es verdad que para los próximos meses creo que vamos a tener más volatilidad. Mis previsiones son mercados laterales en los que cada vez que haya una cierta corrección, como siguen estando sostenidos por la política monetaria expansiva, por una política fiscal también expansiva y además por una mejora de la actividad económica, ese sostén hace que cada vez que haya una corrección el dinero vaya hacia la renta variable o los activos de riesgo. En el caso de la renta fija, quizás en la última parte del cuarto trimestre sea cada vez más compleja y eso puede afectar a los mercados de bolsa, probablemente según vaya avanzando el año tengamos un elemento de volatilidad y eso puede hacer que los mercados puedan corregir.

¿Cuáles son los principales focos de atención? ¿Dónde ve los principales riesgos?
El primer foco de atención estará centrado en las intenciones de los bancos centrales que van encaminadas a ir retirando sus políticas de estímulo. En el corto plazo considero que es una mala decisión luchar contra los bancos centrales, porque hoy por hoy siguen actuando con políticas monetarias acomodaticias pero irán normalizando las políticas monetarias y eso va a generar volatilidad porque depende cual sea la velocidad de marcha , está claro que si hay un crecimiento económico es normal que haya una retirada de una política tan acomodaticia pero la duda es cuánto de rápido van a ser las retiradas de compra y cuánto de rápido van a ser las subidas de tipos de interés.

El segundo foco de atención es la evolución de la pandemia, las otras variantes del Covid y las posibles mutaciones porque puede afectar al ritmo de recuperación o reapertura de la actividad económica.

“En Bolsa no hay gangas pero sí puede haber oportunidades jugando en el largo plazo”

El tercer punto es el ritmo de recuperación económica, los ciclos que se están produciendo, el ritmo de recuperación, es distinto dependiendo de la zona geográfica, e incluso dentro de una misma zona de unos países a otros, China empezó antes la fase de recuperación, EEUU y Europa se quedaron por detrás. En China ya se está viendo una cierta ralentización de crecimiento económico, EEUU está en una fase de expansión, y Europa sí está en recuperación, con lo cual, ese ritmo económico global y por zonas geográfica es sustancial, hay que estar muy atentos a cuál es el ritmo de recuperación.

El cuarto factor, muy ligado al anterior, son los resultados empresariales, hasta ahora las comparaciones con los de hace un año son espectaculares, en el tercer trimestre ya son comparables al tercer trimestre del año pasado, pero hacia el cuarto trimestre puede haber cierta inestabilidad, con lo cual, a poco que los resultados sean buenos pero no sean tan espectaculares como se preveía o son menores de los estimados, aun siendo buenos, se pueden tener más en cuenta las valoraciones de las compañías.

La inflación es un foco que tiene atención en sí misma, el problema es que haya una inflación descontrolada, es lógico que haya una inflación manufacturera cuando hay un cierre de la economía, y el traslado que puede suponer al precio de las materias primas, al petróleo, más sostenibilidad, más inflación, más aumento de precio de las energías.

Hay que controlar que la inflación no sea descontrolada y hasta qué punto las empresas pueden absorber ese aumento de costes, y cómo se comportan los bancos centrales, hasta ahora es una inflación manufacturera, no hay tanta inflación en servicios sobre todo en la parte de costes salariales, si hubiera una inflación de servicios eso podría poner nerviosos a los mercados, y la principal piedra angular, los tipos de interés, un repunte de los tipos de interés de mercado podría generar volatilidad.

La inflación se ha convertido en uno de los principales temores… ¿Para cuándo se espera una normalización? ¿Qué espera de los bancos centrales?
Creo que es lógico que haya inflación, se dan dos componentes importantes, en primer lugar una reapertura de la actividad económica, con una alta tasa de ahorro que eso hace que aumente el consumo, con lo cual es lógico que haya una mayor subida de precios respecto a una situación de una economía absolutamente parada, segundo, no hay que olvidar que todo lo que es sostenibilidad son inflacionistas, sobre todo la transición energética pero también la implementación de normativas sociales o de buen gobierno hace que muchas compañías tengan que aumentar la inversión y eso puede suponer mayores costes y que se trasladen, es lógico que haya una mayor inflación el tema es si los costes salariales aumentan sin mayor productividad puede haber en momentos determinados movimientos de inflación que podrían darse como una especie de situación descontrolada eso es lo que puede preocupar al mercado pero haya más inflación en un entorno de mayor crecimiento es normal y lógico. En cuanto a que espero de los bancos centrales pues que la vigilen, que aunque vean aumentos de inflación de momento no retiren sus estímulos, sigan actuando de forma ordenada y coordinada, el mayor riesgo es que no actúen así eso sí podría poner nerviosos a los mercados, los mensajes confusos sí que harían daño, tiene que haber menos confusión y más orden, la confianza en que los bancos centrales mantienen el control es muy importante, esa confianza no se debe de perder

¿En qué fondos ve mayores oportunidades?
Ahora mismo lo más importante es la buena diversificación, para un inversor de largo plazo de momento en renta variable hay que tener una posición neutral, para los inversores de corto plazo por debajo de la neutralidad, sigo viendo muy interesante la renta variable europea, hay factores que la hacen muy interesante como la recuperación en el ritmo de vacunación, datos macro mejor de lo esperado y datos micro incluso mejores,  también a nivel institucional está habiendo flujos de entrada hacia Europa puesto que está muy infraponderada. La revisión al alza de los ingresos de las compañías europeas es importante, también las bolsas europeas en un entorno reflacionista lo pueden hacer mejor, también el incremento del comercio a nivel mundial, las importaciones que vengan desde China o desde EEUU hacen interesantes a muchas compañías europeas. No debemos olvidar también la buena combinación de fondos cíclicos con fondos más centrados en temáticas que se aúnen en tres temáticas importantísimas: la revolución tecnológica, hay muchos subsectores dentro de la tecnología importantes que se pueden jugar de una forma global o táctica, la segunda es la revolución de la sostenibilidad, y la tercera la revolución demográfica poblacional. En bolsa no hay gangas pero si puede haber oportunidades jugando en el largo plazo.

“Ahora mismo lo más importante es la buena diversificación”

¿Cuáles son sus recomendaciones?
Las recomendaciones a nivel financiero es que nuestra cartera se tienen que adecuar a nuestro perfil de riesgo, en la renta fija ser prudente, tener un producto que supere la rentabilidad de un depósito y tener liquidez para poder comprar activos con potencial de riesgo. En el medio, incorporar algún producto mixto de gestión patrimonialista que puede incorporar en cartera, por ejemplo oro físico. A la hora de invertir, un producto que haga una gestión flexible, que me descorrelacione con las otras dos patas, tanto con la renta fija como con la renta variable, y que tenga una vocación de retorno absoluto, incorporar un mixto de carácter patrimonialista acordeón que me permita diversificar correctamente. Y en la posición de bolsa, creo que es tiempo de tener posiciones neutrales en renta variable, salvo que vayamos a corto plazo o que ya hayamos cumplido nuestros objetivos, tener bolsa norteamericana a través de fondos globales, temáticos que se complementen entre ellos, nos gusta mucho la temática de tecnología con sus diferentes subsectores, toda la temática de sostenibilidad, de envejecimiento de la población, también consumo: lujo, ocio, industrial, con la reapertura de la actividad económica, y renta variable europea, y en los mercados emergentes, sí China y países que venden a China. Asia sin la menor duda pero no sólo centrados en China. Tácticamente, menos emergentes y más Europa para este año.

¿Qué estrategias de inversión aconseja a un inversor con un perfil conservador? ¿Y para un inversor al que no le importe asumir más riesgos?
Para un inversor con un perfil conservador le diría de aquí a final de año tuviera un peso de bolsa de entorno 20-25% combinando renta variable global y una parte en renta variable europea, combinaría con otro 20% con mixtos de carácter patrimonialista, y el otro 60% en productos de renta fija flexibles o de corto plazo, esa es la estructura que plantearía como cartera genérica. Para un inversor que esté dispuesto a asumir riesgos creo que un 65-70% sería suficiente de cara a los próximos meses, estar un poco infraponderado, le aconsejaría combinar productos globales, como en el caso anterior, bolsa europea, y productos temáticos, como tecnología, productos de salud, de sostenibilidad, que inviertan en transición energética, o un producto industrial, puede ser también una idea a valorar, si se ha invertido un 65% se puede incluir un mixto patrimonialista y el resto en deuda a muy corto plazo, productos muy defensivos como cartera genérica.

 

El personaje y su imagen

José María Luna es licenciado en CC. Económicas y Empresariales por la Universidad de Castilla-La Mancha. Asimismo, es economista por el Ilustre Colegio de Economistas de Madrid, miembro de European Financial Planning Association EFPA (número 19.919) y EFPA ESG Advisor, e integrante del Instituto Español de Analistas Financieros.

Hasta la constitución de Luna Sevilla Asesores Patrimoniales, Luna estuvo trabajando durante más de 20 años en la empresa de asesoramiento financiero Profim donde fue el responsable de la selección de fondos de inversión de dicha entidad formando parte, a su vez, del Comité de Estrategia de Inversión. Con la integración de Profim y su posterior desaparición, Luna continuó trabajando como director de Análisis de Arquia Banca hasta que en abril de 2019, voluntariamente, causó baja laboral para iniciar este nuevo proyecto tratando de recuperar los pilares esenciales que definieron a la primera empresa de análisis y selección de fondos de este país.

NoticiasRelacionadas

La Fed ha dejado de endurecer su política monetaria, pero la rigidez de la inflación impide un cambio de rumbo prematuro, según Generali.
Bolsa

EE UU, recesión en ciernes y bajada de tipos a final de año

2 de junio de 2023
Al Grano

Carlos Fernández de la Peña: “Tenemos la tecnología satelital para minimizar los efectos de incendios, inundaciones o terremotos”.

2 de junio de 2023
Bolsa

Jordi Mercader: “Los fondos monetarios son una muy buena alternativa a corto plazo”

2 de junio de 2023
Barclays ha bajado ligeramente el precio objetivo de Telefónica hasta 4,00 euros desde 4,30 euros.
Bolsa

Barclays ajusta el precio objetivo de Telefónica

1 de junio de 2023
El presidente y CEO de Naturgy, Francisco Reynés. / EUROPA PRESS
Bolsa

S&P mejora la perspectiva de Naturgy de ‘negativa’ a ‘estable’

1 de junio de 2023
El consejero delegado de Singular Bank, Javier Marín. / EUROPA PRESS
Bolsa

UBS se quedará el negocio de banca privada de Credit Suisse pese al acuerdo con Singular Bank

2 de junio de 2023

Bolsa

Cotización Ibex 35


Cotización Ibex 35
Cotización Prima de Riesgo

Explora

  • + Populares
  • + Comentados
  • + Recientes
WEF

BlackRock, dueño y señor de la banca española

27 de noviembre de 2020
Como presidente de Acciona, José Manuel Entrecanales ha logrado transformar una empresa de ingeniería y construcción en una compañía global de infraestructuras, energía y servicios de agua con más de 40 000 empleados en 65 países.

Acciona es la única compañía que ha subido en Bolsa durante el año de la pandemia. La familia no puede objetar nada al ver su curva ascendente en flecha en 2020. Una empresa familiar. / EUROPA PRESS

José Manuel Entrecanales, el que más cobra y el que menos habla

12 de marzo de 2021
ACS se consolida un año más como la mayor constructora española, con unas ventas el año pasado de casi 40.000 millones de dólares. / EUROPA PRESS

Las siete grandes constructoras españolas, entre las 100 con más ventas del mundo

23 de julio de 2021
Desde presidentes como Felipe González o Jose María Aznar, pasando por súper ministros de economía, rojos y azules, como Elena Salgado, Pedro Solbes o Luis de Guindos, otros ministros como Ángel Acebes, Isabel Tocino, Fátima Báñez o José Blanco hasta, el último fichaje, políticos madrileños como Antonio Miguel Carmona, cobran o han cobrado del sector energético.  / EUROPA PRESS

La lista de expolíticos con nómina eléctrica no tiene fin

8 de octubre de 2021
Pedro Sánchez, con la colaboración de Marc Murtra, presidente no ejecutivo de Indra, ha necesitado dos años para completar la operación de cargarse en cuerpo y alma a Fernando Abril-Martorell, el presidente provisto de todos los poderes al frente de la compañía en 2015 por Mariano Rajoy, cesado en 2021. / EUROPA PRESS

Dos años después, Sánchez logra aventar el fantasma de Abril-Martorell

0
El nuevo calendario electoral deja en el aire la aplicación y efectividad de una de las leyes clave del Ejecutivo de coalición, la de vivienda. / EUROPA PRESS

Propuestas electorales: eficiencia en el gasto público e impuestos más bajos para generar actividad

0
Los bancos están realizando intensos y constantes esfuerzos de adaptación a los hábitos de los consumidores y al entorno.

Especial Banca 2023: La banca española, fuerte y comprometida

0
Pedro Sánchez durante la declaración institucional en la que anunció la convocatoria de elecciones para el 23 de julio. / EUROPA PRESS

Sánchez mete la herencia económica en campaña

0
Pedro Sánchez, con la colaboración de Marc Murtra, presidente no ejecutivo de Indra, ha necesitado dos años para completar la operación de cargarse en cuerpo y alma a Fernando Abril-Martorell, el presidente provisto de todos los poderes al frente de la compañía en 2015 por Mariano Rajoy, cesado en 2021. / EUROPA PRESS

Dos años después, Sánchez logra aventar el fantasma de Abril-Martorell

2 de junio de 2023
El nuevo calendario electoral deja en el aire la aplicación y efectividad de una de las leyes clave del Ejecutivo de coalición, la de vivienda. / EUROPA PRESS

Propuestas electorales: eficiencia en el gasto público e impuestos más bajos para generar actividad

2 de junio de 2023
Los bancos están realizando intensos y constantes esfuerzos de adaptación a los hábitos de los consumidores y al entorno.

Especial Banca 2023: La banca española, fuerte y comprometida

2 de junio de 2023
Pedro Sánchez durante la declaración institucional en la que anunció la convocatoria de elecciones para el 23 de julio. / EUROPA PRESS

Sánchez mete la herencia económica en campaña

2 de junio de 2023

Más leidas hoy

  • Los bancos están realizando intensos y constantes esfuerzos de adaptación a los hábitos de los consumidores y al entorno.

    Especial Banca 2023: La banca española, fuerte y comprometida

    0 Compartido
    Compartir 0 Tweet 0
  • Propuestas electorales: eficiencia en el gasto público e impuestos más bajos para generar actividad

    0 Compartido
    Compartir 0 Tweet 0
  • Abanca crea una filial de energía

    0 Compartido
    Compartir 0 Tweet 0
  • Pascual, Varo y Bohórquez, nuevos consejeros de Movistar+

    0 Compartido
    Compartir 0 Tweet 0
  • Dos años después, Sánchez logra aventar el fantasma de Abril-Martorell

    0 Compartido
    Compartir 0 Tweet 0

Más leidas

  • Los bancos están realizando intensos y constantes esfuerzos de adaptación a los hábitos de los consumidores y al entorno.

    Especial Banca 2023: La banca española, fuerte y comprometida

    0 Compartido
    Compartir 0 Tweet 0
  • Propuestas electorales: eficiencia en el gasto público e impuestos más bajos para generar actividad

    0 Compartido
    Compartir 0 Tweet 0
  • Abanca crea una filial de energía

    0 Compartido
    Compartir 0 Tweet 0
  • Pascual, Varo y Bohórquez, nuevos consejeros de Movistar+

    0 Compartido
    Compartir 0 Tweet 0
  • Dos años después, Sánchez logra aventar el fantasma de Abril-Martorell

    0 Compartido
    Compartir 0 Tweet 0

Categorías

  • Destacado
  • Economía
  • Empresas
  • Finanzas
  • Bolsa
    • Consejo de los Expertos
  • Unión Europea
  • Confidencias
  • Crónicas
    • Crónica Económica
    • Sus Señorías
    • Mar de Fondo
    • Humor Asalmonado
    • Crónica Mundana
    • Cultura y Audiovisual
  • Desayunos económicos
  • Entrevistas
    • Al Grano
    • Entrevista Bolsa
    • Desde el Escaño
    • La Crisis del Coronavirus
  • Agenda
  • Suplementos
    • Nuevas Tecnologías de la Información
    • Premios Transparencia Informativa

+ Links

Hemeroteca

Política de privacidad

Contacto

Quiénes somos

Aviso legal

Política de cookies

  • Edición impresa
  • Hemeroteca
  • Sobre nosotros
  • Contacto

© 2020 EL NUEVO LUNES | Todos los derechos reservados.

Sin resultador
Ver todos los resultados
  • Destacado
  • Economía
  • Empresas
  • Finanzas
  • Bolsa
    • Consejo de los Expertos
  • Unión Europea
  • Confidencias
  • Crónicas
    • Crónica Económica
    • Sus Señorías
    • Mar de Fondo
    • Humor Asalmonado
    • Crónica Mundana
    • Cultura y Audiovisual
  • Desayunos económicos
  • Entrevistas
    • Al Grano
    • Entrevista Bolsa
    • Desde el Escaño
    • La Crisis del Coronavirus
  • Agenda
  • Suplementos
    • Nuevas Tecnologías de la Información
    • Premios Transparencia Informativa
    • Banca
    • Seguros
    • Bolsa
    • Energía
    • Infraestructuras
    • Planes de Pensiones

© 2020 EL NUEVO LUNES | Todos los derechos reservados.

Welcome Back!

Login to your account below

Forgotten Password?

Retrieve your password

Please enter your username or email address to reset your password.

Log In
Utilizamos cookies en nuestra website para ofrecerte una mejor experiencia. Aceptando este mensaje consientes su utilización. Puede informarse acerca de nuestra Política de privacidad y nuestra Política de cookies pulsando los enlaces.
Configurar Rechazar Aceptar
Privacy & Cookies Policy

Cookies

La cookie está configurada por el complemento de consentimiento de cookies de GDPR y se utiliza para almacenar si el usuario ha dado su consentimiento o no para el uso de cookies. No almacena ningún dato personal.
Necesarias
Siempre activado
Las cookies necesarias son absolutamente esenciales para que el sitio web funcione correctamente. Esta categoría solo incluye cookies que garantizan funcionalidades básicas y características de seguridad del sitio web. Estas cookies no almacenan ninguna información personal.
No necesarias
Las cookies que pueden no ser particularmente necesarias para que el sitio web funcione y se utilizan específicamente para recopilar datos personales del usuario a través de análisis, anuncios y otros contenidos incrustados se denominan cookies no necesarias. Es obligatorio obtener el consentimiento del usuario antes de ejecutar estas cookies en su sitio web.
GUARDAR Y ACEPTAR