• Edición impresa
  • Hemeroteca
  • Sobre nosotros
  • Contacto
13 °c
Madrid
2 ° Mié
3 ° Jue
3 ° Vie
3 ° Sáb
jueves, marzo 30, 2023
Sin resultador
Ver todos los resultados
El Nuevo Lunes
  • Destacado
  • Economía
  • Empresas
  • Finanzas
  • Bolsa
    • Consejo de los Expertos
  • Unión Europea
  • Confidencias
  • Crónicas
    • Crónica Económica
    • Sus Señorías
    • Mar de Fondo
    • Humor Asalmonado
    • Crónica Mundana
    • Cultura y Audiovisual
  • Desayunos económicos
  • Entrevistas
    • Al Grano
    • Entrevista Bolsa
    • Desde el Escaño
    • La Crisis del Coronavirus
  • Agenda
  • Suplementos
    • Nuevas Tecnologías de la Información
    • Premios Transparencia Informativa
    • Banca
    • Seguros
    • Bolsa
    • Energía
    • Infraestructuras
    • Planes de Pensiones
  • Destacado
  • Economía
  • Empresas
  • Finanzas
  • Bolsa
    • Consejo de los Expertos
  • Unión Europea
  • Confidencias
  • Crónicas
    • Crónica Económica
    • Sus Señorías
    • Mar de Fondo
    • Humor Asalmonado
    • Crónica Mundana
    • Cultura y Audiovisual
  • Desayunos económicos
  • Entrevistas
    • Al Grano
    • Entrevista Bolsa
    • Desde el Escaño
    • La Crisis del Coronavirus
  • Agenda
  • Suplementos
    • Nuevas Tecnologías de la Información
    • Premios Transparencia Informativa
    • Banca
    • Seguros
    • Bolsa
    • Energía
    • Infraestructuras
    • Planes de Pensiones
Sin resultador
Ver todos los resultados
El Nuevo Lunes
Sin resultador
Ver todos los resultados

Vuelve el optimismo a los mercados pero con cautela

El sólido dato de empleo de EE UU aleja los fantasmas de recesión, que también se han rebajado en la Unión Europea

Por El Nuevo Lunes
10 de febrero de 2023
in Bolsa
0 0
El presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed), Jerome Powell. / EUROPA PRESS

El presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed), Jerome Powell. / EUROPA PRESS

Share on FacebookShare on Twitter

Mercedes Cobo ■

 

La reapertura de China y la fuerte caída del precio del gas en Europa, gracias a un invierno más benigno y a la fuerte acumulación de reservas durante el otoño, han disipado los temores a una crisis energética en el Viejo Continente, con unos datos de final de año sorprendentemente resistentes y unas expectativas empresariales que han repuntado, han devuelto el optimismo a los mercados. Los expertos ven que la Eurozona se libra por poco de la recesión y revisan al alza sus previsiones de crecimiento para este año.

En medio de un invierno volátil, los mercados mundiales empezaron el año con optimismo. Justo después de que la Reserva Federal y el BCE echaran agua fría sobre las esperanzas de una oscilación antes de Navidad, unos datos de inflación más débiles reavivaron a los alcistas. “El clima cálido y el ahorro energético han disipado los temores a una crisis energética en Europa, con unos datos de final de año sorprendentemente resistentes y unas expectativas empresariales que han repuntado. El sorprendente cambio de rumbo del Covid en China y la relajación de la normativa inmobiliaria propiciarán una boyante recuperación local en primavera”, explica en un comentario Thomas Hempell, jefe de Macro e Investigación de Mercado en Generali Investments.

De marzo a junio, el BCE limitará la liquidación de sus tenencias de bonos a 15.000 millones de euros al mes, pero parece dispuesto a acelerar este ritmo a partir de julio, pronostican los expertos

Así pues, indica que ahora ven que la eurozona se libra por poco de la recesión y han revisado al alza sus previsiones de crecimiento para este año. “Una buena parte del repunte de los mercados en 2023 (liderado por los valores de EA y ME) puede justificarse por la mejora de las perspectivas de EA y China. El miedo a perderse algo puede seguir respaldando la subida a corto plazo. Pero no hay que dejarse llevar por la euforia. La diferenciación regional es cada vez más evidente”, señala Thomas Hempell

Considera que el panorama para Europa continental ha mejorado. Sin embargo, el fuerte endurecimiento de la Reserva Federal durante el año pasado está empezando a hacer mella, y una recesión (leve) a mediados de año en EE.UU. sigue siendo probable.

Para Generali Investments, El consenso sobre beneficios no está valorando plenamente la consiguiente desaceleración del crecimiento, “ya que los inversores se han dejado cegar por indicadores rezagados aún sólidos”, como el PIB del cuarto trimestre de EE.UU. y el dato de empleo conocido en el mes de enero. “Las valoraciones están ligeramente distorsionadas frente a los tipos reales. Y las primas del crédito especulativo no parecen atractivas ni en términos históricos ni frente al aumento de las tasas de impago. Mientras tanto, el posicionamiento muy bajista, que fue un terreno fértil para el reciente rebote, se ha vuelto más equilibrado, destaca Thomas Hempell

 

Un giro de la Fed

Gran parte de la subida del mercado se debe a la esperanza de que la Fed dé un giro en verano. “La ralentización esperada del ritmo de endurecimiento de la Fed, hasta una subida de 25 puntos básicos, se vio confirmada a principios de febrero. Pero los mercados están infravalorando la determinación de la Fed en la lucha contra la inflación, tanto en lo que respecta a la tasa terminal (demasiado baja) como a un giro anticipado ya en el tercer trimestre. Del mismo modo, la relajación de los vientos en contra de la economía de la eurozona y la perspectiva de mayores aumentos salariales alimentarán las divisiones en el seno del BCE, y es probable que los halcones prevalezcan durante más tiempo de lo que los mercados suponen actualmente, indica el experto de Generali Investments

En su opinión, los mercados también parecen algo complacientes con respecto a los vientos en contra de la deuda soberana europea derivados del inminente endurecimiento cuantitativo del BCE. De marzo a junio, el BCE limitará la liquidación de sus tenencias de bonos a 15.000 millones de euros al mes, pero parece dispuesto a acelerar este ritmo a partir de julio.

Así pues, mantienen su postura prudente en los segmentos de mercado de mayor riesgo, incluida la renta variable y los high yield (HY). “En general, evitamos posiciones activas fuertes en duración, pero seguimos prefiriendo (ahora ligeramente) los bonos del Tesoro de EE.UU. a los bunds, incluso tras el gran estrechamiento de los últimos 3 meses. A nivel regional, mantenemos una preferencia moderada de EA frente a acciones estadounidenses. El EUR/USD tiene más recorrido al alza hasta 2023, aunque a corto plazo, el inestable sentimiento de riesgo mantiene las perspectivas menos claras. Nos sigue gustando el EUR IG gracias a una prima de riesgo que históricamente sigue siendo decente”, concluye Thomas Hempell

Para Ángel Olea, socio y director de Inversiones de Abante, qué tipo de desaceleración o recesión termine materializándose durante los próximos meses va a ser clave para el devenir de los mercados en 2023. “Los mercados financieros, vistas las caídas del precio del petróleo y de las TIRes de los bonos de gobierno a finales del año pasado, parecían estar transitando desde una preocupación por la inflación a otra centrada en la recesión. Sin embargo, el buen arranque de 2023, gracias a la caída del precio del gas en Europa y a la reapertura de China, parece poner en precio, decantarse, por una mera desaceleración económica”.

En cualquier caso, añade, “todavía estamos conviviendo con inflaciones altas y un mercado laboral, sobre todo en Estados Unidos, bastante tensionado. Es importante que se reduzcan las presiones salariales para que asistamos a una mayor relajación de la inflación subyacente (la que excluye energía y alimentos no elaborados), que es la más complicada de eliminar del sistema”.

Desde Bank of America (BofA) han alertado de que la bolsa sufrirá graves consecuencias si la economía no puede sostenerse ante los vientos en contra a los que se enfrenta. «Es improbable que evite una caída importante si hay recesión», dice el banco estadounidense.

En uno de los últimos informes de la entidad, sus expertos rebajan las expectativas y los ánimos de los inversores, que parecen confiar ciegamente en las capacidades de la bolsa para superar la recesión, si es que llega a producirse, sobre todo si la desaceleración es breve y poco profunda y va acompañada de la relajación de la  Fed.

Una cuestión que parece difícil. La fortaleza del mercado laboral complica que la Fed vaya a pausar las subidas de tipos o incluso a rebajar el precio del dinero, como anticipaba el mercado, este año. Y si la Fed mantiene los tipos altos, a EEUU se será más difícil sortear la recesión y lograr el ansiado ‘aterrizaje suave’ que descuentan los inversores, que según el banco pueden verse «defraudados».

Bank of America cree que si el endurecimiento monetario lleva a EE UU a entrar en recesión es improbable que el mercado evite una caída importante

Avisan que, aunque las esperanzas de un aterrizaje suave de la economía mundial han aumentado gracias al sólido y continuado crecimiento de la producción, la recuperación de los índices PMI de la zona euro y de EEUU, la reapertura de China, la relajación de la inflación y la desaparición de la crisis energética europea, «los riesgos de recesión siguen siendo elevados, ya que el agresivo endurecimiento monetario del año pasado está empezando a pesar en la economía con su habitual retraso».

Por eso desde BofA llaman a la cautela. «Si el endurecimiento monetario observado durante el pasado año lleva realmente a EEUU a entrar en recesión, creemos que es improbable que el mercado evite una caída importante», apuntan los analistas del banco.

 

Perspectivas sobre China

El impacto de la política Covid cero ha lastrado el crecimiento económico de China durante algún tiempo. Las presiones regulatorias de los últimos años, junto con los problemas inmobiliarios y las actuales tensiones geopolíticas, no han hecho sino agravar estas perspectivas negativas, explican los analistas de Schroders.

Indican que, a lo largo del año 2022 moderaron sus perspectivas negativas de China dadas sus valoraciones, el apoyo asincrónico de la política y las expectativas de que las restricciones sanitarias eran insostenibles y tendrían que llegar a su fin.

Para Schroders, la repentina relajación ha sido una sorpresa. Consideran que la supresión de las restricciones de Covid, unida a los indicios de que el Gobierno se está centrando en el crecimiento económico, favorece un repunte del crecimiento. “El mercado se ha movido con rapidez, pero las valoraciones siguen siendo razonables y las perspectivas de beneficios de los sectores orientados al mercado nacional en particular están mejorando”.

A la vista de estos acontecimientos, sus perspectivas se han vuelto neutrales. “Las señales alentadoras en el ámbito diplomático también son positivas para la confianza a corto plazo, pero las tensiones geopolíticas siguen siendo un riesgo que hay que vigilar de cerca. El sector exportador también puede seguir bajo presión a medida que se ralentiza el crecimiento mundial, y la selección de valores sigue siendo compleja en determinados sectores. El alcance de la recuperación del sector inmobiliario sigue siendo una fuente de posibles sorpresas al alza, aseguran desde Schroders.

NoticiasRelacionadas

María Abascal, directora general de la Asociación Española de la Banca (AEB). / EUROPA PRESS
Bolsa

El sector bancario destaca la solvencia y liquidez de los bancos españoles

30 de marzo de 2023
Los sólidos fundamentos fiscales y la trayectoria en constante descenso de la deuda han propiciado la mejora de la calificación. / EUROPA PRESS
Bolsa

Scope eleva la calificación crediticia de Portugal a A-

30 de marzo de 2023
El gobernador del Banco de España, Pablo Hernández de Cos, ha asegurado que en este contexto de “elevados riesgos”, resulta “necesario” que las entidades bancarias realicen una política “prudente” de previsiones. / EUROPA PRESS
Bolsa

De Cos no ve probable que las turbulencias financieras se trasladen al mercado español y europeo

30 de marzo de 2023
La agencia consideraría una subida de la nota en caso de subir el rating de España y siempre y cuando el banco mejore su rentabilidad y mantenga un rendimiento "sólido" del negocio internacional. / EUROPA PRESS
Bolsa

DBRS mantiene el rating de BBVA en ‘A (alto)’ con perspectiva ‘estable’

30 de marzo de 2023
El presidente de CaixaBank, José Ignacio Goirigolzarri. / EUROPA PRESS
Bolsa

CaixaBank cree que los tipos seguirán subiendo, pero de forma más moderada por las tensiones financieras

30 de marzo de 2023
El responsable de la firma para España y Portugal, Fernando de la Mora, ha valorado que el sector el sector ha finalizado 2022 y ha entrado en 2023 con una situación "perfecta”. / EUROPA PRESS
Bolsa

El marco regulatorio infravalora lo rápido que pueden salir los depósitos y clientes de los bancos, según A&M

30 de marzo de 2023

Bolsa

Cotización Ibex 35


Cotización Ibex 35
Cotización Prima de Riesgo

Explora

  • + Populares
  • + Comentados
  • + Recientes
WEF

BlackRock, dueño y señor de la banca española

27 de noviembre de 2020
Como presidente de Acciona, José Manuel Entrecanales ha logrado transformar una empresa de ingeniería y construcción en una compañía global de infraestructuras, energía y servicios de agua con más de 40 000 empleados en 65 países.

Acciona es la única compañía que ha subido en Bolsa durante el año de la pandemia. La familia no puede objetar nada al ver su curva ascendente en flecha en 2020. Una empresa familiar. / EUROPA PRESS

José Manuel Entrecanales, el que más cobra y el que menos habla

12 de marzo de 2021
ACS se consolida un año más como la mayor constructora española, con unas ventas el año pasado de casi 40.000 millones de dólares. / EUROPA PRESS

Las siete grandes constructoras españolas, entre las 100 con más ventas del mundo

23 de julio de 2021
Desde presidentes como Felipe González o Jose María Aznar, pasando por súper ministros de economía, rojos y azules, como Elena Salgado, Pedro Solbes o Luis de Guindos, otros ministros como Ángel Acebes, Isabel Tocino, Fátima Báñez o José Blanco hasta, el último fichaje, políticos madrileños como Antonio Miguel Carmona, cobran o han cobrado del sector energético.  / EUROPA PRESS

La lista de expolíticos con nómina eléctrica no tiene fin

8 de octubre de 2021
María Abascal, directora general de la Asociación Española de la Banca (AEB). / EUROPA PRESS

El sector bancario destaca la solvencia y liquidez de los bancos españoles

0
Los sólidos fundamentos fiscales y la trayectoria en constante descenso de la deuda han propiciado la mejora de la calificación. / EUROPA PRESS

Scope eleva la calificación crediticia de Portugal a A-

0
El gobernador del Banco de España, Pablo Hernández de Cos, ha asegurado que en este contexto de “elevados riesgos”, resulta “necesario” que las entidades bancarias realicen una política “prudente” de previsiones. / EUROPA PRESS

De Cos no ve probable que las turbulencias financieras se trasladen al mercado español y europeo

0
La agencia consideraría una subida de la nota en caso de subir el rating de España y siempre y cuando el banco mejore su rentabilidad y mantenga un rendimiento "sólido" del negocio internacional. / EUROPA PRESS

DBRS mantiene el rating de BBVA en ‘A (alto)’ con perspectiva ‘estable’

0
María Abascal, directora general de la Asociación Española de la Banca (AEB). / EUROPA PRESS

El sector bancario destaca la solvencia y liquidez de los bancos españoles

30 de marzo de 2023
Los sólidos fundamentos fiscales y la trayectoria en constante descenso de la deuda han propiciado la mejora de la calificación. / EUROPA PRESS

Scope eleva la calificación crediticia de Portugal a A-

30 de marzo de 2023
El gobernador del Banco de España, Pablo Hernández de Cos, ha asegurado que en este contexto de “elevados riesgos”, resulta “necesario” que las entidades bancarias realicen una política “prudente” de previsiones. / EUROPA PRESS

De Cos no ve probable que las turbulencias financieras se trasladen al mercado español y europeo

30 de marzo de 2023
La agencia consideraría una subida de la nota en caso de subir el rating de España y siempre y cuando el banco mejore su rentabilidad y mantenga un rendimiento "sólido" del negocio internacional. / EUROPA PRESS

DBRS mantiene el rating de BBVA en ‘A (alto)’ con perspectiva ‘estable’

30 de marzo de 2023

Más leidas hoy

  • Los sólidos fundamentos fiscales y la trayectoria en constante descenso de la deuda han propiciado la mejora de la calificación. / EUROPA PRESS

    Scope eleva la calificación crediticia de Portugal a A-

    0 Compartido
    Compartir 0 Tweet 0
  • De Cos no ve probable que las turbulencias financieras se trasladen al mercado español y europeo

    0 Compartido
    Compartir 0 Tweet 0
  • El sector bancario destaca la solvencia y liquidez de los bancos españoles

    0 Compartido
    Compartir 0 Tweet 0
  • CaixaBank cree que los tipos seguirán subiendo, pero de forma más moderada por las tensiones financieras

    0 Compartido
    Compartir 0 Tweet 0
  • DBRS mantiene el rating de BBVA en ‘A (alto)’ con perspectiva ‘estable’

    0 Compartido
    Compartir 0 Tweet 0

Más leidas

  • Los sólidos fundamentos fiscales y la trayectoria en constante descenso de la deuda han propiciado la mejora de la calificación. / EUROPA PRESS

    Scope eleva la calificación crediticia de Portugal a A-

    0 Compartido
    Compartir 0 Tweet 0
  • De Cos no ve probable que las turbulencias financieras se trasladen al mercado español y europeo

    0 Compartido
    Compartir 0 Tweet 0
  • Iberdrola lanza una nueva convocatoria de Becas Máster para España y Reino Unido

    0 Compartido
    Compartir 0 Tweet 0
  • CaixaBank cree que los tipos seguirán subiendo, pero de forma más moderada por las tensiones financieras

    0 Compartido
    Compartir 0 Tweet 0
  • El sector bancario destaca la solvencia y liquidez de los bancos españoles

    0 Compartido
    Compartir 0 Tweet 0

Categorías

  • Destacado
  • Economía
  • Empresas
  • Finanzas
  • Bolsa
    • Consejo de los Expertos
  • Unión Europea
  • Confidencias
  • Crónicas
    • Crónica Económica
    • Sus Señorías
    • Mar de Fondo
    • Humor Asalmonado
    • Crónica Mundana
    • Cultura y Audiovisual
  • Desayunos económicos
  • Entrevistas
    • Al Grano
    • Entrevista Bolsa
    • Desde el Escaño
    • La Crisis del Coronavirus
  • Agenda
  • Suplementos
    • Nuevas Tecnologías de la Información
    • Premios Transparencia Informativa

+ Links

Hemeroteca

Política de privacidad

Contacto

Quiénes somos

Aviso legal

Política de cookies

  • Edición impresa
  • Hemeroteca
  • Sobre nosotros
  • Contacto

© 2020 EL NUEVO LUNES | Todos los derechos reservados.

Sin resultador
Ver todos los resultados
  • Destacado
  • Economía
  • Empresas
  • Finanzas
  • Bolsa
    • Consejo de los Expertos
  • Unión Europea
  • Confidencias
  • Crónicas
    • Crónica Económica
    • Sus Señorías
    • Mar de Fondo
    • Humor Asalmonado
    • Crónica Mundana
    • Cultura y Audiovisual
  • Desayunos económicos
  • Entrevistas
    • Al Grano
    • Entrevista Bolsa
    • Desde el Escaño
    • La Crisis del Coronavirus
  • Agenda
  • Suplementos
    • Nuevas Tecnologías de la Información
    • Premios Transparencia Informativa
    • Banca
    • Seguros
    • Bolsa
    • Energía
    • Infraestructuras
    • Planes de Pensiones

© 2020 EL NUEVO LUNES | Todos los derechos reservados.

Welcome Back!

Login to your account below

Forgotten Password?

Retrieve your password

Please enter your username or email address to reset your password.

Log In
Utilizamos cookies en nuestra website para ofrecerte una mejor experiencia. Aceptando este mensaje consientes su utilización. Puede informarse acerca de nuestra Política de privacidad y nuestra Política de cookies pulsando los enlaces.
Configurar Rechazar Aceptar
Privacy & Cookies Policy

Cookies

La cookie está configurada por el complemento de consentimiento de cookies de GDPR y se utiliza para almacenar si el usuario ha dado su consentimiento o no para el uso de cookies. No almacena ningún dato personal.
Necesarias
Siempre activado
Las cookies necesarias son absolutamente esenciales para que el sitio web funcione correctamente. Esta categoría solo incluye cookies que garantizan funcionalidades básicas y características de seguridad del sitio web. Estas cookies no almacenan ninguna información personal.
No necesarias
Las cookies que pueden no ser particularmente necesarias para que el sitio web funcione y se utilizan específicamente para recopilar datos personales del usuario a través de análisis, anuncios y otros contenidos incrustados se denominan cookies no necesarias. Es obligatorio obtener el consentimiento del usuario antes de ejecutar estas cookies en su sitio web.
GUARDAR Y ACEPTAR