La Entrevista de la Semana / Mercedes Cobo
“En un entorno de tipos de interés muy bajos, en el que los instrumentos de ahorro tradicionales no tienen ninguna posibilidad de obtener algún tipo de rentabilidad, los fondos de inversión son la mejor alternativa para canalizar el ahorro de nuestros clientes”, recomienda Corredor. Indica que, pese a las dificultades vividas por la crisis sanitaria, la actividad de los fondos de inversión de Ibercaja continúa creciendo de forma notable. “Nuestro volumen bajo gestión creció en el primer trimestre en casi 1.000 Mn €, situándose en 16.200 Mn €. Esta cifra supera en 3.181 Mn € (+24%) la acumulada en marzo del pasado año”.
Han sido reconocidos como Mejor Gestora de Asset Allocation en los Premios Expansión All Funds… ¿Qué supone este reconocimiento?
Es un premio a nuestra manera de trabajar, nuestra estrategia de diversificación de activos y a los resultados obtenidos.
En los últimos años, en la medida que los tipos de interés se iban situando en terreno negativo, la palabra diversificación unida a gestión profesional ha ido cobrando una mayor relevancia a la hora de obtener una rentabilidad óptima para las inversiones.
Diversificar las inversiones de nuestros clientes de una manera profesional nos ayuda a reducir los riesgos y a capturar todas las oportunidades del mercado. No se trata de coger un poco de todo, sino de hacer una correcta distribución por activos, sectores y geografías.
“En un entorno volátil como el actual apostaríamos por una cartera diversificada geográfica y sectorialmente”
En Ibercaja somos expertos en este modelo de gestión y llevamos mucho tiempo acumulando excelentes rentabilidades en nuestros fondos perfilados. Esta es la razón por la que este año hemos sido premiados.
Además, por cuarto año consecutivo, Ibercaja Gestión ha sido finalista en la categoría de Mejor Gestora Nacional. La gestora de fondos de inversión de Ibercaja también ha sido finalista en la categoría de Mejor Gestora de Renta Fija.
Las gestoras del Grupo Ibercaja han estado presentes en todas y cada una de las 32 ediciones de los premios Expansión, obteniendo diferentes menciones, reconocimientos y galardones, lo que es muestra de una sólida trayectoria en todos estos años y un reconocimiento a la calidad de su gestión, sus productos y del servicio que presta a sus clientes.
Precisamente, estos reconocimientos constituyen una palanca clave de cara a conseguir los retos marcados en el Plan Estratégico Desafío 2023 de Ibercaja, configurado para crecer en banca personal, banca de empresas y seguros.
¿En qué momento se encuentran?
Pese a las dificultades vividas por la crisis sanitaria, la actividad de los fondos de inversión de Ibercaja continúa creciendo de forma notable.
Nuestro volumen bajo gestión creció en el primer trimestre en casi 1.000 Mn € situándose en 16.200 Mn €. Esta cifra supera en 3.181 Mn € (+24%) la acumulada en marzo del pasado año.
Las aportaciones a fondos de inversión en este inicio de año destacan muy positivamente respecto a las registradas en el arranque de ejercicios anteriores, constituyendo el segundo mejor primer trimestre de toda la serie histórica de la gestora. Así, las aportaciones acumuladas en este trimestre han supuesto que diez de cada 100 euros de entradas registradas en el sector en España han sido realizadas en fondos de inversión de Ibercaja.
La cuota de mercado ha aumentado por décimo trimestre consecutivo, alcanzando, a final de marzo, el 5,6%.
¿Qué perspectivas manejan para este año? ¿Cuáles son sus planes de futuro?
Las previsiones que manejamos para el resto del ejercicio son muy positivas. En un entorno de tipos de interés muy bajos, en el que los instrumentos de ahorro tradicionales (cuentas corrientes y depósitos) no tienen ninguna posibilidad de obtener algún tipo de rentabilidad, los fondos de inversión son la mejor alternativa para canalizar el ahorro de nuestros clientes.
Así, en lo que va de año hemos sido muy activos en nuevos lanzamientos. En concreto, hemos empezado a comercializar 6 nuevos fondos de inversión, entre los que destacaría por lo novedoso, la nueva gama de soluciones para ayudar a empresas e instituciones a gestionar su liquidez en este nuevo mundo de tipos de interés negativos.
Por otro lado, también hemos lanzado el fondo Ibercaja New Energy. Este producto completa la gama de fondos sectoriales de Ibercaja. Este fondo invierte en compañías de todo el mundo que centren su actividad en desarrollar productos o servicios que contribuyan a mejorar la eficiencia hídrica y energética, las energías renovables u otras análogas que estén relacionadas de una forma decidida con la sostenibilidad. La gestión del fondo seguirá criterios financieros y extra-financieros vinculados con la inversión ASG, constituyendo un producto innovador que actualmente no está presente dentro de las gamas de producto de las gestoras nacionales.
¿Cuál será la tendencia de las Bolsas mundiales?.¿Qué se puede esperar en los próximos meses?
En 2020, un año de especial incertidumbre, nosotros apostamos por sectores que nos daban más visibilidad en resultados: tecnología, consumo y también sanidad.
Además, la compra masiva de renta fija en los meses de marzo y abril, tanto deuda soberana como renta fija privada, especialmente grado de inversión, nos aportó unos resultados excelentes.
En 2021, se está produciendo una inversión de esos sectores “ganadores y perdedores”, como es lógico en un año de clara expansión económica a nivel mundial. Así perdedores del año pasado, como bancos, energía, seguros, ocio, están teniendo su momento brillante, junto a la renta fija privada high yield, uno de los segmentos más penalizados. El ciclo al final nos lleva hacia esa fuerte rotación.
Los mercados continuarán moviéndose al son de las reaperturas y de los resultados empresariales. Estos están sorprendiendo positivamente por lo que las expectativas que manejamos son también positivas.
“Se está produciendo una inversión de esos sectores ganadores y perdedores, como es lógico en un año de clara expansión económica a nivel mundial”
¿A qué deben estar más atentos los mercados?
Los mercados siguen anticipando la mejora cíclica que ya está teniendo lugar, especialmente en zonas como EE UU y sobre todo, adelantando todas las futuras buenas noticias que desde el punto de visto económico tendrán lugar una vez la reapertura plena de las economías sea una realidad.
Estacionalmente, llegamos a un mes donde hay mucho ruido con el clásico “Sell in May”, en un momento en el que los múltiplos de valoración siguen elevados. Sin embargo, existen razones de peso para seguir teniendo una visión positiva.
En primer lugar, valoración algo elevada pero muy importante, acompañada de revisiones de beneficios positivas. Durante este último mes, los beneficios del mercado europeo se han revisado un 1,5% y los del norteamericano más de un 3% al alza.
Nuestros indicadores tácticos se encuentran en niveles algo exigentes, pero han tomado algo de respiro. Tanto el sentimiento de mercado como el posicionamiento de los inversores se ha relajado-estabilizado, y se ha moderado la entrada hacia fondos de riesgo durante el último mes. Es cierto que los movimientos han perdido fuerza en las últimas semanas. Un signo de ese cierto “cansancio” lo hemos tenido en la presentación de resultados donde a pesar de que a nivel general más del 75% de las compañías han batido en resultados, no hemos visto un movimiento tendencial. Por otra parte, desde noviembre apenas hemos tenido ninguna “mini corrección superior al 5%”, por tanto, no es descartable que veamos algún momento de “nerviosismo” durante el mes.
Sin embargo, “el ciclo manda”, y mientras no veamos signos que intenten frenar la recuperación, seguimos teniendo una visión muy clara de que hay que permanecer en el mercado.
¿En qué sectores ve más potencial? ¿Cuáles pueden tener más recorrido?
La renta variable es el activo en el que vemos más oportunidades. Los múltiplos de valoración se han expandido, pero la mayoría del rally ha venido por la recuperación de beneficios.
Nuestros indicadores tácticos se encuentran en niveles más exigentes después de la fuerte entrada de flujos y aumento del posicionamiento de los inversores. Llegado a este nivel, es muy importante que se mantenga el optimismo sobre el crecimiento económico, ya que nos deja en una posición más vulnerable ante cualquier decepción. Esto podría indicarnos un rango, en un año en el que va a ser crucial, la correcta asignación táctica, tanto geográfica como sectorial.
En cuanto a sectores, en este momento vemos claras divergencias marcadas por el distinto ritmo de recuperación económica. En EE.UU., están en un ciclo muy adelantado, pero quizás también puede llegar antes a una fase de “estancamiento”, caso en el que optaríamos por compañías con gran calidad y un mayor poder de permanencia. Sin embargo, en Europa hay que seguir buscando sectores y compañías que se beneficien de un aumento de los tipos de interés, así como de la “reapertura” de las economías, ya que todavía se encuentran en fases muy iniciales. En el caso europeo, nos centraríamos así en sectores con un perfil más cíclico y más value que podrían funcionar mejor a corto plazo.
Una cartera estándar para 2021, ¿en qué debería estar más sobreponderada?
Como comentábamos antes, en un mundo de tipos negativos la búsqueda de retornos nos debe llevar a sobre ponderar la renta variable. En un entorno volátil como el actual, apostaríamos por una cartera diversificada geográfica y sectorialmente. A diferencia de ejercicios pasados, nos posicionaríamos en sectores más cíclicos y en aquellos que se beneficien de la paulatina vuelta a la normalidad.
En renta fija, siendo selectivo, continuamos encontrando interesantes oportunidades de inversión en renta fija privada.
El Personaje y su Imagen
LiLy Corredor ha desarrollado toda su carrera en la entidad desde su incorporación en el año 1991. Desde 2010 ostentaba el cargo de jefa de Operaciones de Recursos de Clientes del banco, cargo al que accedió tras cinco años al frente de la Depositaría de Instituciones de Inversión Colectiva y Fondos de Pensiones de la gestora. Directora general de Ibercaja Gestión desde 2018, Corredor es licenciada en Ciencias Empresariales por la Universidad de Zaragoza y posee un AMP del Instituto de Empresa.
