• Edición impresa
  • Hemeroteca
  • Sobre nosotros
  • Contacto
13 °c
Madrid
2 ° Mié
3 ° Jue
3 ° Vie
3 ° Sáb
lunes, febrero 6, 2023
Sin resultador
Ver todos los resultados
El Nuevo Lunes
  • Destacado
  • Economía
  • Empresas
  • Finanzas
  • Bolsa
    • Consejo de los Expertos
  • Unión Europea
  • Confidencias
  • Crónicas
    • Crónica Económica
    • Sus Señorías
    • Mar de Fondo
    • Humor Asalmonado
    • Crónica Mundana
    • Cultura y Audiovisual
  • Desayunos económicos
  • Entrevistas
    • Al Grano
    • Entrevista Bolsa
    • Desde el Escaño
    • La Crisis del Coronavirus
  • Agenda
  • Suplementos
    • Nuevas Tecnologías de la Información
    • Premios Transparencia Informativa
    • Banca
    • Seguros
    • Bolsa
    • Energía
    • Infraestructuras
    • Planes de Pensiones
  • Destacado
  • Economía
  • Empresas
  • Finanzas
  • Bolsa
    • Consejo de los Expertos
  • Unión Europea
  • Confidencias
  • Crónicas
    • Crónica Económica
    • Sus Señorías
    • Mar de Fondo
    • Humor Asalmonado
    • Crónica Mundana
    • Cultura y Audiovisual
  • Desayunos económicos
  • Entrevistas
    • Al Grano
    • Entrevista Bolsa
    • Desde el Escaño
    • La Crisis del Coronavirus
  • Agenda
  • Suplementos
    • Nuevas Tecnologías de la Información
    • Premios Transparencia Informativa
    • Banca
    • Seguros
    • Bolsa
    • Energía
    • Infraestructuras
    • Planes de Pensiones
Sin resultador
Ver todos los resultados
El Nuevo Lunes
Sin resultador
Ver todos los resultados

La subida del rendimiento de los bonos americanos alerta a los mercados

La previsión de un aumento de los estímulos económicos en EE UU dispara los tipos al 1,1%

Por El Nuevo Lunes
15 de enero de 2021
in Bolsa
0 0
Es probable que los mercados pongan a prueba la determinación de la Fed (en la imagen su presidente, Jerome Powell) ante cualquier subida de los rendimientos nominales, según los expertos. / EUROPA PRESS

Es probable que los mercados pongan a prueba la determinación de la Fed (en la imagen su presidente, Jerome Powell) ante cualquier subida de los rendimientos nominales, según los expertos. / EUROPA PRESS

Share on FacebookShare on Twitter

Maite Nieva

La previsión de mayores estímulos económicos en EE UU ha impulsado el rendimiento de los bonos americanos a 10 años, alcanzando la subida psicológica de los tipos hasta el 1,1% desde 0,91% anterior el pasado 11 de enero. Este cambio repentino en la evolución de la deuda pública estadounidense ha disparado las alertas del mercado ante la posibilidad de un aumento gradual de los rendimientos. El mercado teme que el aumento de los estímulos económicos en EE UU aprobado por el presidente electo, Joe Biden, dispare los riesgos de inflación en el país. El plan de ayuda, por importe de 1,9 billones de dólares, contempla, también cheques adicionales de 1.400 dólares, extensión del programa de desempleo y un impulso al programa de vacunación en los próximos meses. Además, durante el mes de febrero, se espera que anuncie otro nuevo paquete enfocado en la recuperación económica que podría rondar los 3 billones de dólares. Los expertos coinciden en la importancia de estas ayudas, pero aseguran que afectarán negativamente a la mayoría de los activos financieros del mercado. 

 

La política de estímulos sin precedentes a través del apoyo de los gobiernos y Bancos Centrales despierta una doble lectura en los mercados. El aumento de los rendimientos de los bonos americanos (los precios caen), ha sido la chispa que ha disparado las alarmas ya que reflejan expectativas de inflación, aseguran los expertos. De momento ha provocado rebote del dólar frente a las principales monedas fiduciarias.

La situación económica y política en Estados Unidos mantiene en alerta a los inversores de renta fija, especialmente en la americana, señala Diego Morín, analista de IG. Las políticas llevadas a cabo por la Reserva Federal han generado que el bono americano comience a repuntar con la llegada de Joe Biden a la presidencia de EE.UU., ya que están dando por hecho el apoyo fiscal de la nueva Administración del gobierno”, dice este experto. “No sabemos si esta subida de los rendimientos se mantendrá en el tiempo, puesto que esto dependerá de la valoración que haga el mercado de las primeras medidas tomadas por el nuevo presidente”, dice. “No obstante, ha provocado que los inversores comiencen a agilizar sus inversiones”.

 

El nuevo nominal

Los rendimientos de los bonos del Tesoro superaron el 1% por primera vez desde marzo pasado, impulsados por aumentos en las expectativas de inflación y rendimientos reales, señala Scott Thiel, director general, estratega jefe de renta fija de BlackRock y miembro del BlackRock Investment Institute (BII. “Esto sugiere que es probable que los mercados pongan a prueba la determinación de la Fed de apoyarse en cualquier subida excesiva de los rendimientos nominales” subraya.

“El aumento del gasto público hará las veces de catalizador de nuestra temática denominada «la nueva situación de los tipos nominales»”, según Scott Thiel, director general, estratega jefe de Renta Fija de BlackRock

A juicio de los analistas de BlackRock Investment Institute, “la mayoría obtenida recientemente por el Partido Demócrata en el Congreso de EE. UU. sienta las bases para un aumento del gasto público, aunque el estrecho margen de esta mayoría limita las posibilidades de que se produzcan subidas de impuestos. “Prevemos que este resultado hará las veces de catalizador de nuestra temática denominada «la nueva situación de los tipos nominales» o, en otras palabras, nuestras expectativas de que tenga lugar un crecimiento más sólido en un entorno de rendimientos nominales estables en el futuro”, comenta).

En definitiva, “la nueva y reducida mayoría demócrata en el Congreso aumenta las expectativas de más gasto público sin aumentos de impuestos proporcionales”, explica Scott Thiel. Y también esperan un fuerte reinicio impulsado por las vacunas a finales de año, lo que refuerza su “visión sobre crecimiento, tasas e inflación”, y respalda “la preferencia por los valores protegidos contra la inflación sobre los valores nominales del Tesoro de EE. UU”.

En esta línea esperan que la Fed apoye contra cualquier aumento adicional en los rendimientos de los bonos nominales. “Seguimos siendo pro-riesgo en general, favoreciendo sobreponderaciones en tanto en acciones como en crédito, pero vemos un camino potencialmente accidentado para los precios de los activos en general, especialmente porque los mercados se han movido mucho desde principios de diciembre”, dice el estratega jefe de renta fija de BlackRock. Según Scott Thiel, los riesgos de inflación a medio plazo parecen subestimados. Los Bancos Centrales parecen más dispuestos a permitir que las economías se aceleren con una inflación por encima del objetivo para compensar los que la inflación no alcanza”, dice.

 

Perspectivas de inflación

Raphael Thuin, responsable de Capital Markets Strategies de Tikehau Capital sostiene que el aumento de los tipos de interés viene casi exclusivamente de las expectativas de que haya una inflación mayor en el futuro. “Por ello, se está vigilando de cerca la posibilidad de un reflation trade (apuesta por mayor crecimiento, subidas de tipos y más inflación). Esto tendría consecuencias significativas en el mercado, entre las cuales están el impacto en el mercado de renta variable; rendimiento de acciones en crecimiento, entre las que se encuentran las grandes empresas tecnológicas estadounidense, y en las valoraciones de renta fija, entre otras.

En su opinión es difícil hacer pronósticos a corto plazo sobre los bonos. Sin embargo, a más largo plazo en Tikehau Capital ven potencial en la tendencia de la subida de los tipos. Especialmente en el tramo final de la curva (lo que el mercado llama empuje bajista o “bear steepening” en inglés). Hay muchas razones que apoyan este punto de vista, dice. Entre otras, se espera que las políticas monetarias de los Bancos Centrales sigan siendo acomodaticias; que los Bancos Centrales están dispuestos a mantenerse detrás de la curva, por ejemplo, dejando que la inflación aumente por un tiempo y la entrada en un nuevo ciclo económico en el que su fase inicial debería ser inflacionaria.

“Creemos que la Reserva Federal se echará atrás ante un aumento brusco de los rendimientos de los bonos que contribuya a un endurecimiento de las condiciones financieras“, dice Diogo Gomes, Senior CRM UBS AM Iberia

La Reserva Federal, al quite

Un sólido estímulo fiscal, un avance en materia de vacunación y un repunte de la inflación impulsado por un efecto de base podrían fomentar un aumento de los rendimientos de los bonos, a medida que los inversores se adelantan a las expectativas sobre el momento de la reducción del estímulo monetario, explica Diogo Gomes, Senior CRM UBS AM Iberia. Desde su perspectiva, cualquier efecto negativo sobre los activos de riesgo sería temporal, en nuestra opinión. “Creemos que la Reserva Federal se echará atrás ante un aumento brusco de los rendimientos de los bonos que contribuya a un endurecimiento de las condiciones financieras o que ponga en duda su postura de mantener los tipos bajos hasta que se alcancen los objetivos del doble mandato”. En su opinión, “para establecer la credibilidad de su postura pesimista hacia un objetivo de inflación medio flexible será necesario demostrar que el Banco Central ha cumplido su compromiso permitiendo que se mantengan las presiones sobre los precios”

 

Riesgos, a mediados de año

Los riesgos para nuestras perspectivas aumentarán a mediados de año, cuando los inversores empiecen a descontar cuánto se desacelerará el crecimiento mundial en 2022, dice el experto de UBS AM Iberia. “Las indicaciones sobre la rapidez y la cantidad de apoyo fiscal que se puede retirar estarán entre las principales señales que determinarán la oportunidad procíclica”, apunta. En su opinión, “la oportunidad de la reflación puede disminuir si el cambio estructural duradero a raíz de la COVID-19 resulta ser impulsor del aumento de la cuota de mercado para las empresas tecnológicas en lugar de un cambio de régimen hacia una política fiscal expansiva”.

 

Se impone la espera, por el momento

La subida de las rentabilidades de los bonos americanos a 10 años ha pillado con el pie cambiado a una gran parte del mercado. Los tipos negativos o cercanas a cero de la deuda soberana impulsadas por los Bancos Centrales, para hacer frente a la covid, han situado a la deuda pública de los gobiernos en un segundo plano.

Diogo Gomes, Senior CRM UBS AM Iberia explica que solo “revisarían la postura de riesgo si, en contra de sus expectativas, las vacunas resultan ser ineficaces contra las nuevas cepas del virus, los gobiernos se inclinan rápidamente hacia la austeridad o si los rendimientos reales aumentarán de forma brusca”. “Los bajos tipos reales y nuestra expectativa de un crecimiento económico sostenido y el aumento de los beneficios nos llevan a favorecer las acciones y el crédito frente a los bonos soberanos y el dólar estadounidense”, asegura. Las valoraciones de los activos de riesgo pueden parecer caras en comparación con el pasado, pero no lo son en el contexto de los bajos rendimientos de los bonos, subraya.

“Dentro de las clases de activos que más nos gustan, la etapa del ciclo y la postura fiscal relativamente acomodaticia nos ayudan a dirigirnos hacia las áreas más reflacionarias del mercado, con una inclinación hacia las acciones value y no estadounidenses, así como hacia el crédito”, dice. Además, “nos inclinamos hacia las acciones de los mercados emergentes, particularmente excluyendo China, frente a las de los mercados desarrollados. Los altos niveles de volatilidad implícita que persistieron en 2020, debido a la COVID-19 y a las elecciones en Estados Unidos, también deberían disminuir tras la votación en Georgia y dar paso a un aumento de la confianza y la visibilidad de una recuperación integral.

NoticiasRelacionadas

El aumento de la inversión en tecnología y los cambios estructurales en las cadenas de suministro y la política energética crearán oportunidades entre una nueva oleada de empresas. / EUROPA PRESS
Bolsa

La tecnología y la transición energética impulsan las oportunidades de inversión

3 de febrero de 2023
Bolsa

Almudena Mendaza: “Tenemos una visión constructiva y selectiva, sobre todo en los mercados de renta fija”

3 de febrero de 2023
El banco de inversión estadounidense ha aumentado un 4% su previsión de pasajeros para 2023. / EUROPA PRESS
Bolsa

Jefferies mejora el precio a AENA, pero pide cautela por la «sobreexposición» a Europa

1 de febrero de 2023
El presidente de la CNMV, Rodrigo Buenaventura. / EUROPA PRESS
Bolsa

La CNMV no ve valor en ‘utility tokens’, ‘stablecoins’ y NFTs y llama a no generalizar sobre criptos

1 de febrero de 2023
En el futuro, la solvencia de Renault dependerá en gran medida de la ejecución de su ambicioso plan de negocios. / EUROPA PRESS
Bolsa

S&P cree que Renault se verá beneficiada de la revisión de su alianza con Nissan

2 de febrero de 2023
Los fondos de Venture Capital presentan rentabilidades superiores a la media, un 17,3%, mientras que los de Private Equity alcanzan el 10,2 %. / EUROPA PRESS
Bolsa

Los fondos de capital privado españoles obtuvieron una rentabilidad del 11,2% en 2021

2 de febrero de 2023

Bolsa

Cotización Ibex 35


Cotización Ibex 35
Cotización Prima de Riesgo

Explora

  • + Populares
  • + Comentados
  • + Recientes
Como presidente de Acciona, José Manuel Entrecanales ha logrado transformar una empresa de ingeniería y construcción en una compañía global de infraestructuras, energía y servicios de agua con más de 40 000 empleados en 65 países.

Acciona es la única compañía que ha subido en Bolsa durante el año de la pandemia. La familia no puede objetar nada al ver su curva ascendente en flecha en 2020. Una empresa familiar. / EUROPA PRESS

José Manuel Entrecanales, el que más cobra y el que menos habla

12 de marzo de 2021
WEF

BlackRock, dueño y señor de la banca española

27 de noviembre de 2020
Desde presidentes como Felipe González o Jose María Aznar, pasando por súper ministros de economía, rojos y azules, como Elena Salgado, Pedro Solbes o Luis de Guindos, otros ministros como Ángel Acebes, Isabel Tocino, Fátima Báñez o José Blanco hasta, el último fichaje, políticos madrileños como Antonio Miguel Carmona, cobran o han cobrado del sector energético.  / EUROPA PRESS

La lista de expolíticos con nómina eléctrica no tiene fin

8 de octubre de 2021
ACS se consolida un año más como la mayor constructora española, con unas ventas el año pasado de casi 40.000 millones de dólares. / EUROPA PRESS

Las siete grandes constructoras españolas, entre las 100 con más ventas del mundo

23 de julio de 2021
Las palabras pronunciadas en Aragón por Ione Belarra, ministra de Derechos Sociales y Agenda 2030, y secretaria general de Unidas Podemos, han generado la esperada reacción del empresariado. Belarra, que apoyó la intervención gubernamental en sectores estratégicos para frenar los precios de los alimentos, personalizó su crítica en Juan Roig, presidente de Mercadona: “Es indecente –acusó– que el señor Juan Roig se esté llenando los bolsillos siendo un capitalista despiadado. Hay que decirlo claro, son capitalistas despiadados y tenemos que frenarles los pies". / EUROPA PRESS

Hay capitalistas despiadados que han aprovechado el río revuelto de la inflación, pero es injusto generalizar

0
El presidente del Gobierno, Pedro Sánchez. / EUROPA PRESS

Sánchez zanja la polémica del SMI

0
La construcción de la planta ‘Fernando Pessoa’ generará hasta 2.500 empleos.

Iberdrola construirá en Portugal el mayor proyecto fotovoltaico de Europa

0
El aumento de la inversión en tecnología y los cambios estructurales en las cadenas de suministro y la política energética crearán oportunidades entre una nueva oleada de empresas. / EUROPA PRESS

La tecnología y la transición energética impulsan las oportunidades de inversión

0
Las palabras pronunciadas en Aragón por Ione Belarra, ministra de Derechos Sociales y Agenda 2030, y secretaria general de Unidas Podemos, han generado la esperada reacción del empresariado. Belarra, que apoyó la intervención gubernamental en sectores estratégicos para frenar los precios de los alimentos, personalizó su crítica en Juan Roig, presidente de Mercadona: “Es indecente –acusó– que el señor Juan Roig se esté llenando los bolsillos siendo un capitalista despiadado. Hay que decirlo claro, son capitalistas despiadados y tenemos que frenarles los pies". / EUROPA PRESS

Hay capitalistas despiadados que han aprovechado el río revuelto de la inflación, pero es injusto generalizar

3 de febrero de 2023
El presidente del Gobierno, Pedro Sánchez. / EUROPA PRESS

Sánchez zanja la polémica del SMI

3 de febrero de 2023
La construcción de la planta ‘Fernando Pessoa’ generará hasta 2.500 empleos.

Iberdrola construirá en Portugal el mayor proyecto fotovoltaico de Europa

3 de febrero de 2023
El aumento de la inversión en tecnología y los cambios estructurales en las cadenas de suministro y la política energética crearán oportunidades entre una nueva oleada de empresas. / EUROPA PRESS

La tecnología y la transición energética impulsan las oportunidades de inversión

3 de febrero de 2023

Más leidas hoy

  • Almudena Mendaza: “Tenemos una visión constructiva y selectiva, sobre todo en los mercados de renta fija”

    0 Compartido
    Compartir 0 Tweet 0
  • 2023: el año definitivo de las renovables

    0 Compartido
    Compartir 0 Tweet 0
  • Los tres planes anticrisis: medidas inflacionarias y con escaso impacto en el crecimiento

    0 Compartido
    Compartir 0 Tweet 0
  • Un año de competencia AVE en el Madrid-Barcelona: se dispara el tráfico

    0 Compartido
    Compartir 0 Tweet 0
  • La tecnología y la transición energética impulsan las oportunidades de inversión

    0 Compartido
    Compartir 0 Tweet 0

Más leidas

  • Almudena Mendaza: “Tenemos una visión constructiva y selectiva, sobre todo en los mercados de renta fija”

    0 Compartido
    Compartir 0 Tweet 0
  • Tamames, Puigdemont, Villacís y la peligrosa chapuza de la ley de libertad sexual

    0 Compartido
    Compartir 0 Tweet 0
  • Los tres planes anticrisis: medidas inflacionarias y con escaso impacto en el crecimiento

    0 Compartido
    Compartir 0 Tweet 0
  • La tecnología y la transición energética impulsan las oportunidades de inversión

    0 Compartido
    Compartir 0 Tweet 0
  • La banca gana más que nunca

    0 Compartido
    Compartir 0 Tweet 0

Categorías

  • Destacado
  • Economía
  • Empresas
  • Finanzas
  • Bolsa
    • Consejo de los Expertos
  • Unión Europea
  • Confidencias
  • Crónicas
    • Crónica Económica
    • Sus Señorías
    • Mar de Fondo
    • Humor Asalmonado
    • Crónica Mundana
    • Cultura y Audiovisual
  • Desayunos económicos
  • Entrevistas
    • Al Grano
    • Entrevista Bolsa
    • Desde el Escaño
    • La Crisis del Coronavirus
  • Agenda
  • Suplementos
    • Nuevas Tecnologías de la Información
    • Premios Transparencia Informativa

+ Links

Hemeroteca

Política de privacidad

Contacto

Quiénes somos

Aviso legal

Política de cookies

  • Edición impresa
  • Hemeroteca
  • Sobre nosotros
  • Contacto

© 2020 EL NUEVO LUNES | Todos los derechos reservados.

Sin resultador
Ver todos los resultados
  • Destacado
  • Economía
  • Empresas
  • Finanzas
  • Bolsa
    • Consejo de los Expertos
  • Unión Europea
  • Confidencias
  • Crónicas
    • Crónica Económica
    • Sus Señorías
    • Mar de Fondo
    • Humor Asalmonado
    • Crónica Mundana
    • Cultura y Audiovisual
  • Desayunos económicos
  • Entrevistas
    • Al Grano
    • Entrevista Bolsa
    • Desde el Escaño
    • La Crisis del Coronavirus
  • Agenda
  • Suplementos
    • Nuevas Tecnologías de la Información
    • Premios Transparencia Informativa
    • Banca
    • Seguros
    • Bolsa
    • Energía
    • Infraestructuras
    • Planes de Pensiones

© 2020 EL NUEVO LUNES | Todos los derechos reservados.

Welcome Back!

Login to your account below

Forgotten Password?

Retrieve your password

Please enter your username or email address to reset your password.

Log In
Utilizamos cookies en nuestra website para ofrecerte una mejor experiencia. Aceptando este mensaje consientes su utilización. Puede informarse acerca de nuestra Política de privacidad y nuestra Política de cookies pulsando los enlaces.
Configurar Rechazar Aceptar
Privacy & Cookies Policy

Cookies

La cookie está configurada por el complemento de consentimiento de cookies de GDPR y se utiliza para almacenar si el usuario ha dado su consentimiento o no para el uso de cookies. No almacena ningún dato personal.
Necesarias
Siempre activado
Las cookies necesarias son absolutamente esenciales para que el sitio web funcione correctamente. Esta categoría solo incluye cookies que garantizan funcionalidades básicas y características de seguridad del sitio web. Estas cookies no almacenan ninguna información personal.
No necesarias
Las cookies que pueden no ser particularmente necesarias para que el sitio web funcione y se utilizan específicamente para recopilar datos personales del usuario a través de análisis, anuncios y otros contenidos incrustados se denominan cookies no necesarias. Es obligatorio obtener el consentimiento del usuario antes de ejecutar estas cookies en su sitio web.
GUARDAR Y ACEPTAR